商業票據（Commercial Paper，簡稱CP）是一種由信用評級較高的企業或金融機構發行的無擔保短期債務工具。它通常用於籌集短期資金以滿足企業的運營需求，如支付工資、採購庫存或償還短期債務。在美國，商業票據最低面額為 100,000 美元，到期期限從 1 天到 270 天不等，平均為 30 天。
商業票據的種類
- 本票：又稱期票，本票是一種書面承諾，承諾在特定日期無條件支付特定金額的款項。在現代金融體系中，本票是一種重要的信用工具，可以背書轉讓，從而在市場中流通，因此在各國均有相關法律進行規範。
- 匯票：匯票是出票人簽發，委託付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據 。從以上定義可知，匯票是一種無條件支付的委託，有三個當事人：出票人、付款人和收款人。
- 銀行承兌匯票：銀行承兌匯票是由銀行承兌並擔保的遠期匯票。它們通常用於國際貿易中，以確保向出口商付款。銀行對匯票的承兌意味著銀行承諾在到期時支付匯票的面值（這為某些當事方提供了一定程度的保障）。銀行承兌匯票也可以在到期前在二級市場上交易。
- 大額可轉讓定期存單：大額可轉讓定期存單是由銀行發行的一種定期存款，在特定時期內支付固定利率。大額可轉讓定期存單被認為是低風險投資，因為它們有發行銀行的支持；然而，可能有保險金額上限。雖然它們在技術上不像大多數商業票據那樣是無擔保的，但大額可轉讓定期存單由於其相對較高的流動性和短期性質（假設存單期限較短），通常被包含在更廣泛的商業票據類別中。
- 回購協議：回購協議是指一方將證券出售給另一方，並承諾在未來某個日期以特定價格回購這些證券的協議。雖然回購協議有基礎證券作為擔保，但它們經常被用作貨幣市場上的短期借款形式。由於回購交易包括初始出售和回購協議，因此它起到短期貸款的作用。
商業票據的特點
短期: 商業票據通常在一年內到期，有些甚至只有幾天。
無擔保: 商業票據沒有特定的資產作為擔保，其信用風險主要取決於發行公司的信用狀況。
流動性: 商業票據可以在二級市場上交易，具有一定的流動性。
低成本: 相對于其他融資方式，商業票據的發行成本較低。
商業票據的優缺點
商業票據的優點
融資成本低: 商業票據的利率通常低於銀行貸款等其他融資方式，可以幫助企業降低融資成本。手續簡便: 商業票據的發行程式相對簡單，不需要提供抵押品，審批速度快。提高財務靈活性: 商業票據的發行可以增加企業的融資管道，提高財務靈活性。
商業票據的缺點
信用風險: 商業票據是無擔保的債務工具，如果發行企業財務狀況惡化或無法按時償還，投資者將面臨損失。發行門檻高: 通常只有信用評級較高的企業才能發行商業票據，中小企業可能難以獲得此類融資。流動性風險: 在市場波動的情況下，商業票據可能難以出售或只能以較低的價格出售。再融資風險: 商業票據的期限較短，企業需要不斷進行再融資，增加了財務管理的複雜性。
商業票據是一種靈活、成本較低的短期融資工具，但同時也存在一定的信用風險、發行門檻高、流動性風險和再融資風險。企業在選擇是否發行商業票據時，需要綜合考慮自身的財務狀況、市場環境和風險承受能力。投資者在選擇時，同樣需要考察企業的信用以及資金狀況，以減少投資風險。
