量化紧缩（Quantitative Tightening，简称QT）是中央银行为了应对经济过热或通货膨胀等情况，采取的一种货币政策工具。它与量化宽松（QE）正好相反。量化紧缩指的是中央银行减少其资产负债表规模，从市场中回收流动性，以收紧货币政策，抑制通胀或经济过热。简单来说，量化紧缩是通过减少金融市场中的货币供应量，推动利率上升，控制经济活动和价格水平。量化紧缩的效果通常较为缓慢，因为它是一种渐进的政策工具。通过逐步减少中央银行的资产负债表，QT能够避免对金融市场造成剧烈冲击。与量化宽松不同，量化紧缩的直接目的是减少市场中的流动性，因此可能会导致信贷条件收紧，投资和消费减少。
量化紧缩的目标
控制通胀：量化紧缩的首要目标通常是抑制通货膨胀。当经济过热、物价快速上涨时，减少货币供应量可以降低过高的需求压力，从而缓解通胀。
减少金融风险：通过减少金融市场中的流动性，QT可以抑制因过多流动性带来的资产价格泡沫，防止金融市场的不稳定。
平衡资产负债表：量化宽松期间，中央银行会积累大量资产。量化紧缩则是为了缩减中央银行的资产负债表规模，使其回归更可持续的水平，恢复货币政策的正常化操作空间。
央行如何进行量化紧缩
停止购买资产：中央银行首先停止通过量化宽松购入的资产（如政府债券、抵押支持证券等），不再向金融市场注入新资金。
出售资产：为了回收市场上的流动性，中央银行可以开始出售先前购入的资产。出售这些资产将从市场上抽回资金，减少货币供应量，增加市场的流动性压力。
不再再投资到期资产：除了直接出售资产，中央银行也可能选择不再将到期的债券收益再投资。这意味着，当先前购买的债券到期后，中央银行不会用到期的本金去购买新的债券，而是让资金从市场中流出，逐步减少资产负债表的规模。
提高长期利率：随着中央银行减少其对长期债券的持有量，市场上的债券供给增加，债券价格下降，导致其收益率（利率）上升。较高的长期利率将提高企业的融资成本和消费者的借贷成本，进而抑制投资和消费，减缓经济增长。
实行量化紧缩带来的风险
经济放缓：由于量化紧缩会减少货币供应并推高利率，这可能导致经济增长放缓，甚至引发经济衰退，特别是在经济复苏尚未稳固的情况下。
市场波动加剧：量化紧缩会导致市场流动性减少、利率上升，投资者可能会出现恐慌性抛售，导致金融市场波动加剧。尤其在资产价格已经处于高位的情况下，量化紧缩可能导致资产价格的剧烈调整。借贷成本上升：随着中央银行出售资产或不再购买债券，长期利率可能上升，这会导致企业和消费者的借贷成本增加，抑制投资和消费，影响经济活动。
资本外流和货币升值：量化紧缩会使得本国的利率上升，吸引海外投资者购买本国资产，从而可能导致本国货币升值。货币升值对出口型经济体不利，因为这会降低出口产品的竞争力。
美国：在2017年到2019年期间，美联储开始逐步实施量化紧缩，减少其在金融危机后通过量化宽松购入的资产负债表。美联储通过停止再投资到期的债券并小规模出售资产，逐步收回流动性。这一政策在2019年暂停，因为经济数据表明全球经济增长减缓。
英国：英国央行也在2022年开始实施量化紧缩，旨在控制由于全球供应链问题和能源价格上涨所导致的高通胀。英国央行通过减少再投资来缩减资产负债表。
量化紧缩是中央银行在经济过热或通货膨胀上升时，为了收紧货币政策、减少市场流动性、降低经济活动水平而采取的政策工具。虽然它有助于控制通胀和金融市场风险，但可能会对经济增长产生负面影响，并带来市场波动的风险。
