量化緊縮（Quantitative Tightening，簡稱QT）是中央銀行為了應對經濟過熱或通貨膨脹等情況，採取的一種貨幣政策工具。它與量化寬鬆（QE）正好相反。量化緊縮指的是中央銀行減少其資產負債表規模，從市場中回收流動性，以收緊貨幣政策，抑制通脹或經濟過熱。簡單來說，量化緊縮是通過減少金融市場中的貨幣供應量，推動利率上升，控制經濟活動和價格水準。量化緊縮的效果通常較為緩慢，因為它是一種漸進的政策工具。通過逐步減少中央銀行的資產負債表，QT能夠避免對金融市場造成劇烈衝擊。與量化寬鬆不同，量化緊縮的直接目的是減少市場中的流動性，因此可能會導致信貸條件收緊，投資和消費減少。
量化緊縮的目標
控制通脹：量化緊縮的首要目標通常是抑制通貨膨脹。當經濟過熱、物價快速上漲時，減少貨幣供應量可以降低過高的需求壓力，從而緩解通脹。
減少金融風險：通過減少金融市場中的流動性，QT可以抑制因過多流動性帶來的資產價格泡沫，防止金融市場的不穩定。
平衡資產負債表：量化寬鬆期間，中央銀行會積累大量資產。量化緊縮則是為了縮減中央銀行的資產負債表規模，使其回歸更可持續的水準，恢復貨幣政策的正常化操作空間。
央行如何進行量化緊縮
停止購買資產：中央銀行首先停止通過量化寬鬆購入的資產（如政府債券、抵押支持證券等），不再向金融市場注入新資金。
出售資產：為了回收市場上的流動性，中央銀行可以開始出售先前購入的資產。出售這些資產將從市場上抽回資金，減少貨幣供應量，增加市場的流動性壓力。
不再再投資到期資產：除了直接出售資產，中央銀行也可能選擇不再將到期的債券收益再投資。這意味著，當先前購買的債券到期後，中央銀行不會用到期的本金去購買新的債券，而是讓資金從市場中流出，逐步減少資產負債表的規模。
提高長期利率：隨著中央銀行減少其對長期債券的持有量，市場上的債券供給增加，債券價格下降，導致其收益率（利率）上升。較高的長期利率將提高企業的融資成本和消費者的借貸成本，進而抑制投資和消費，減緩經濟增長。
實行量化緊縮帶來的風險
經濟放緩：由於量化緊縮會減少貨幣供應並推高利率，這可能導致經濟增長放緩，甚至引發經濟衰退，特別是在經濟復蘇尚未穩固的情況下。
市場波動加劇：量化緊縮會導致市場流動性減少、利率上升，投資者可能會出現恐慌性拋售，導致金融市場波動加劇。尤其在資產價格已經處於高位的情況下，量化緊縮可能導致資產價格的劇烈調整。借貸成本上升：隨著中央銀行出售資產或不再購買債券，長期利率可能上升，這會導致企業和消費者的借貸成本增加，抑制投資和消費，影響經濟活動。
資本外流和貨幣升值：量化緊縮會使得本國的利率上升，吸引海外投資者購買本國資產，從而可能導致本國貨幣升值。貨幣升值對出口型經濟體不利，因為這會降低出口產品的競爭力。
美國：在2017年到2019年期間，美聯儲開始逐步實施量化緊縮，減少其在金融危機後通過量化寬鬆購入的資產負債表。美聯儲通過停止再投資到期的債券並小規模出售資產，逐步收回流動性。這一政策在2019年暫停，因為經濟資料表明全球經濟增長減緩。
英國：英國央行也在2022年開始實施量化緊縮，旨在控制由於全球供應鏈問題和能源價格上漲所導致的高通脹。英國央行通過減少再投資來縮減資產負債表。
量化緊縮是中央銀行在經濟過熱或通貨膨脹上升時，為了收緊貨幣政策、減少市場流動性、降低經濟活動水準而採取的政策工具。雖然它有助於控制通脹和金融市場風險，但可能會對經濟增長產生負面影響，並帶來市場波動的風險。
