可转换债券，是一种兼具债券和股票双重属性的金融工具。简单来说，它就像一张可以“变身”的债券，在特定条件下，可以转换成发行公司的股票。发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值股票。可转换公司债是一种混合型的债券形式，当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券。
可转债的基本转换条件
1：转股期
起始时间： 一般自可转债发行结束之日起不少于六个月。结束时间： 由发行人根据可转债的存续期限及公司财务状况确定，通常在可转债到期日前。
2：转股价格
确定方式： 发行时确定，一般不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价。
调整机制： 在某些情况下，转股价格可能因公司派息、送股、增发等原因进行调整。
3：转股数量
比例关系：根据可转债面值与转股价格的比例确定，即每张可转债可转换为一定数量的股票。
可转债的特点
1：债券属性
固定收益： 在转股前，可转债持有者可以获得固定的利息收入，类似于普通债券。但相比普通债券，可转债一般利息较低。到期本金偿付： 到期时，发行人会按约定偿还本金。信用风险： 与普通债券一样，可转债也存在发行人违约的风险。
2：股票属性
转股权： 在满足一定条件下，可转债持有人可以将债券转换为公司的股票，分享公司未来的成长。股价上涨收益： 当公司股价上涨时，转股后的股票价值也会随之增加。
双重收益：可转债投资者既可以享受债券的固定收益，又可以有机会分享股票的上涨收益，具有“进可攻，退可守”的特点。
强制赎回： 当满足特定条件时，发行人可以强制赎回可转债。
其他条款： 不同的可转债可能会有其他特殊的条款，如回售权、对赌条款等。
可转债与普通债券的区别
性质：普通债券是单纯的债务工具，发债定期支付利息，到期还本。可转债则是债券与股票期权的结合。
收益：普通债券的收益来自定期支付的利息，为固定收益，而可转债的收益来自固定的利益以及潜在股票价格上涨带来的收益。
风险：普通债券的风险来源单一，仅有信用风险即发行人违约的风险，而可转债的风险不仅有信用风险还有市场风险，即股价的波动风险。
价格：普通债券的价格主要受利率影响，而可转债的价格受多方因素影响，如利率、股价、公司业绩等多种因素。
条款复杂性：可转债的条款比普通债券更为复杂，涉及转股价格、转股期、强制赎回等多个方面。
可转债的优点
双重收益：
债券收益： 在转股前，可转债持有者可以获得固定的利息收入，类似于普通债券。
股票收益： 当公司股价上涨且高于转股价时，投资者可以将债券转换为股票，分享公司未来的成长，获得股价上涨带来的收益。
风险相对较低：
债券属性： 可转债的债券属性为投资者提供了本金保障，即使公司经营状况恶化，投资者仍能获得部分本金的偿付。
下跌空间有限： 可转债的价格通常不会跌破其纯债价值，即债券的本金和利息之和。
流动性较好：
相比于非上市公司债券，上市可转债的流动性较好，投资者可以随时在二级市场上进行交易。
可转债的缺点
复杂性高： 可转债的条款相对复杂，涉及转股价格、转股期、强制赎回、回售等多个方面，对于普通投资者来说，理解和掌握这些条款有一定难度。
市场波动性大： 可转债的价格受利率、股价、公司业绩等多种因素影响，波动性较大。当市场环境发生变化时，可转债的价格可能出现大幅波动，给投资者带来较大的风险。
信息不对称： 投资者获取可转债相关信息的能力有限，可能存在信息不对称的情况，导致投资决策失误。
流动性风险： 部分可转债的流动性较差，尤其是小市值公司的可转债，投资者可能难以在市场上找到合适的买家，导致无法及时变现。
信用风险： 尽管可转债具有债券的属性，但发行人仍然存在违约的风险。如果发行人经营状况恶化，投资者可能面临本金和利息损失。
转股时机把握难度大： 投资者需要在合适的时机进行转股，才能最大化收益。但转股时机难以把握，如果转股过早，可能错失股价上涨的机会；如果转股过晚，则可能无法享受转股带来的收益。
监管政策变化风险： 监管政策的变化可能对可转债市场产生影响，投资者需要关注相关政策的变化。
总的来说，可转债是一种高风险高收益的投资工具。投资者在投资可转债之前，一定要做好充分的准备，了解其风险和收益，并根据自身风险承受能力做出理性的投资决策。
