可轉換債券，是一種兼具債券和股票雙重屬性的金融工具。簡單來說，它就像一張可以“變身”的債券，在特定條件下，可以轉換成發行公司的股票。發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資於這種債券。
可轉債的基本轉換條件
1：轉股期
起始時間： 一般自可轉債發行結束之日起不少於六個月。結束時間： 由發行人根據可轉債的存續期限及公司財務狀況確定，通常在可轉債到期日前。
2：轉股價格
確定方式： 發行時確定，一般不低於募集說明書公告日前20個交易日公司股票交易均價和前一交易日均價。
調整機制： 在某些情況下，轉股價格可能因公司派息、送股、增發等原因進行調整。
3：轉股數量
比例關係：根據可轉債面值與轉股價格的比例確定，即每張可轉債可轉換為一定數量的股票。
可轉債的特點
1：債券屬性
固定收益： 在轉股前，可轉債持有者可以獲得固定的利息收入，類似于普通債券。但相比普通債券，可轉債一般利息較低。
到期本金償付： 到期時，發行人會按約定償還本金。信用風險： 與普通債券一樣，可轉債也存在發行人違約的風險。
2：股票屬性
轉股權： 在滿足一定條件下，可轉債持有人可以將債券轉換為公司的股票，分享公司未來的成長。股價上漲收益： 當公司股價上漲時，轉股後的股票價值也會隨之增加。
雙重收益：可轉債投資者既可以享受債券的固定收益，又可以有機會分享股票的上漲收益，具有“進可攻，退可守”的特點。
強制贖回： 當滿足特定條件時，發行人可以強制贖回可轉債。
其他條款： 不同的可轉債可能會有其他特殊的條款，如回售權、對賭條款等。
可轉債與普通債券的區別
性質：普通債券是單純的債務工具，發債定期支付利息，到期還本。可轉債則是債券與股票期權的結合。
收益：普通債券的收益來自定期支付的利息，為固定收益，而可轉債的收益來自固定的利益以及潛在股票價格上漲帶來的收益。
風險：普通債券的風險來源單一，僅有信用風險即發行人違約的風險，而可轉債的風險不僅有信用風險還有市場風險，即股價的波動風險。
價格：普通債券的價格主要受利率影響，而可轉債的價格受多方因素影響，如利率、股價、公司業績等多種因素。
條款複雜性：可轉債的條款比普通債券更為複雜，涉及轉股價格、轉股期、強制贖回等多個方面。
可轉債的優點
雙重收益
債券收益： 在轉股前，可轉債持有者可以獲得固定的利息收入，類似于普通債券。
股票收益： 當公司股價上漲且高於轉股價時，投資者可以將債券轉換為股票，分享公司未來的成長，獲得股價上漲帶來的收益。
風險相對較低
債券屬性： 可轉債的債券屬性為投資者提供了本金保障，即使公司經營狀況惡化，投資者仍能獲得部分本金的償付。
下跌空間有限： 可轉債的價格通常不會跌破其純債價值，即債券的本金和利息之和。
流動性較好
相比於非上市公司債券，上市可轉債的流動性較好，投資者可以隨時在二級市場上進行交易。
可轉債的缺點
複雜性高： 可轉債的條款相對複雜，涉及轉股價格、轉股期、強制贖回、回售等多個方面，對於普通投資者來說，理解和掌握這些條款有一定難度。
市場波動性大： 可轉債的價格受利率、股價、公司業績等多種因素影響，波動性較大。當市場環境發生變化時，可轉債的價格可能出現大幅波動，給投資者帶來較大的風險。
信息不對稱： 投資者獲取可轉債相關資訊的能力有限，可能存在資訊不對稱的情況，導致投資決策失誤。
流動性風險： 部分可轉債的流動性較差，尤其是小市值公司的可轉債，投資者可能難以在市場上找到合適的買家，導致無法及時變現。
信用風險： 儘管可轉債具有債券的屬性，但發行人仍然存在違約的風險。如果發行人經營狀況惡化，投資者可能面臨本金和利息損失。
轉股時機把握難度大： 投資者需要在合適的時機進行轉股，才能最大化收益。但轉股時機難以把握，如果轉股過早，可能錯失股價上漲的機會；如果轉股過晚，則可能無法享受轉股帶來的收益。
監管政策變化風險： 監管政策的變化可能對可轉債市場產生影響，投資者需要關注相關政策的變化。
總的來說，可轉債是一種高風險高收益的投資工具。投資者在投資可轉債之前，一定要做好充分的準備，瞭解其風險和收益，並根據自身風險承受能力做出理性的投資決策。
