永續合約（Perpetual Contract）是一種金融衍生品，在加密貨幣交易中尤為流行。 與傳統的期貨合約不同，永續合約沒有到期日，交易者可以根據自己的需求決定持倉時間。 簡單來說，永續合約是沒有到期日的期貨合約，交易者可以在任何時候平倉或調整頭寸。 這種靈活性使得永續合約特別適合那些希望長期持有頭寸的投資者。
永續合約的關鍵特點
無到期日:
傳統的期貨合約有固定的到期日，交易者必須在到期時交割（或平倉）合約。 而永續合約則沒有這種限制，交易者可以在任何時間平倉，或者選擇繼續持有頭寸。 這種靈活性是永續合約吸引交易者的重要原因之一。
槓桿交易：
永續合約通常允許交易者使用槓桿進行交易，最大可達 125 倍槓桿。 槓桿是一種增加市場敞口的工具，意味著你可以用較少的資金控制更大的持倉。 例如，在10倍槓桿的情況下，交易者只需投入10%的保證金即可控制整個倉位。 但槓桿的使用也意味著風險的放大，價格的微小波動可能導致賬戶資金大幅度增減。 因此，對槓桿的合理使用和風險控制至關重要。 強制平倉（Liquidation）是槓桿交易中一個必須關注的點。 當市場價格朝不利方向波動，並導致帳戶保證金低於維持保證金水準時，交易所會自動平掉部分或全部頭寸，以防止進一步虧損。 為避免強制平倉，交易者應始終監控自己的保證金水準，並在必要時追加保證金或調整倉位。
資金費率機制：
為了確保永續合約的價格與現貨市場價格緊密接軌，交易平臺引入了“資金費率”（Funding Rate）機制。 資金費率是多頭和空頭之間的定期結算費用，它的作用是調整市場中的多空力量，防止合約價格與現貨價格產生過大的偏離。 資金費率為正時，多頭需向空頭支付費用; 資金費率為負時，則由空頭向多頭支付。 通常，資金費率每8小時結算一次，因此長期持倉的交易者需要特別關注這一點。
價格緊貼現貨市場：
永續合約的價格通常會緊跟現貨市場的價格波動。 雖然在短期內，受市場情緒、供需關係等因素影響，合約價格可能會與現貨價格出現一定的偏離，但通過資金費率的調節，這種偏差通常會迅速得到修正。
總結
永續合約不僅適用於短期投機交易者，也特別適合那些希望對沖風險的投資者。 例如，如果你持有大量比特幣，但擔心短期價格下跌，你可以通過做空比特幣的永續合約來對沖下跌風險。 這樣，即使現貨市場上比特幣價格下跌，你在合約市場上的空頭頭寸也可能獲得收益，從而抵消現貨市場的損失。
總結來說，永續合約是一種靈活的交易工具，它不僅可以讓交易者抓住市場的短期波動機會，還能幫助投資者進行長期投資和風險對沖。 然而，正因為其靈活性，永續合約的風險也不容忽視，尤其是在使用槓桿的情況下，稍有不慎就可能導致嚴重的虧損。
