什麼是債務擔保證券CDO？

債務擔保證券(Collateralized Debt Obligation)簡稱CDO, 是一種信貸掛鉤票據形式的結構性投資產品，是一種包含有資產抵押債券(ABS)，由債權組合構成的證券化商品。其價值來源於一籃子基礎債務資產，比如住房抵押貸款、信用卡債務、汽車貸款等。

CDO的運行原理

1. 金融機構構建資金池：金融機構將住房抵押貸款、信用卡債務、汽車貸款等債務資產打包成一個資產池。
2. 資產分級：CDO根據風險與利率分為不同的等級，資產池的未來現金流被分成不同風險和收益等級的證券，然後出售給投資者。
3. 現金流與票息分配：資產池產生的現金流（如利息和本金償還）按照優先順序分配給不同層級的投資者。如果某些貸款違約，CDO收集的現金不足以支付所有投資者，最低級別的投資者最先遭受損失。

CDO的特點

多樣化投資: CDO為投資者提供了一種參與多種債務資產的機會，實現投資組合多樣化。風險收益匹配: 不同層級的CDO證券具有不同的風險和收益特徵，投資者可根據自身風險偏好進行選擇。複雜性與風險: CDO結構複雜，其價值與基礎資產的信用品質密切相關，若基礎資產違約率上升，CDO投資者可能面臨損失。

CDO，是一種複雜的結構性投資產品，其由複雜的底層債務資產組成，投資者在投資時應詳細分析其構成，做好風險管理。